動量交易三部曲：水土不服還是另闢蹊徑？A股港股動量交易的本土化生存｜陳新燊

動量交易三部曲：水土不服還是另闢蹊徑？A股港股動量交易的本土化生存｜陳新燊
引言：橘生淮南則為橘 生於淮北則為枳？ 當西方的量化動量模型漂洋過海來到中國市場，許多投資者發現，直接照搬美股經典的「買入過去12個月贏家，賣出輸家」策略，在A股往往會遭遇嚴重的「水土不服」。不僅超額收益大幅縮水，甚至在某些年份還會跑輸基準指數。 這是否意味動量效應在中國失效了？答案是否定的。動量效應作為人性的映射，在任何有人參與的市場都必然存在。A股動量策略之所以表現迥異，是因為中國市場獨特的投